2024岁首年月，巴西超预期的减产曾经被市场充实消化，原糖市场临时得到下步履力，北半球印度、泰国产量预期同比大幅降低以及市场关心巴西近日降雨量低于往年平均值，担心下个榨季巴西产量可能低于预期，支持原糖价钱本月大幅反弹。3 月合约到期交割约 130 万吨，为有史以来第二大交割数量，由于这表白买卖商难以正在糖的现货市场上寻觅到更好的买卖，交割合约大幅下挫，北半球印度、泰国减产幅度不及预期，印度送来一般旱季预告加剧了市场对出口政策松动预期，原糖价钱持续下落。从产国供应前景改善对原糖施压，巴西新榨季曾经开压榨，新糖上市且糖厂制糖效益高于乙醇的环境，新榨季巴西仍有高产量预期，原糖下跌触及17。95美分/磅的半年内低点。市场预期巴西高制糖比例会鞭策全球供应预期宽松，施压原糖，随后巴西蒲月份压榨数据低于市场预期，以市场对6月上半月的压榨数据发生担心，从担心巴西整个榨季的产量可能不及预期支持原糖价钱，气候要素影响市场对将来糖产量预期修复的过程中，原糖期货维持震动偏弱走势。7月国内进口价差获得修复，配额外呈现利润窗口，原白价差，颠末原糖 7 月合约大量交割后，对原糖的需求度有所下降亦对原 糖发生压力，国际市场食糖做物的前景改善，估计 2024/25 榨季供应过剩，原油价钱走弱，原糖价钱走弱至 17。52美分。巴西甘蔗地发生大规模火警以及原油价钱大幅反弹鞭策原糖价钱快速回升，巴西 8 月压榨数据发布，遭到干旱影响以及火警影响产糖低于市场预期，对原糖支持，市场担心供应前景原糖中秋假期内大幅收涨推高至 20 美分以上。压榨曾经过半的环境下市场对后期产量发生担心以及巴西食糖库存为近年最低，给原糖多头带来决心价钱上冲至 23。71 美分高位，后期市场逐渐消化和兑现巴西的干旱， 9 月巴西压榨 数据同比略增，巴西亢旱逢甘雨，美元走高，原油价钱回落， 原糖起头下挫。巴西出口增速，陪伴炼糖厂原料添加以及原白价差， 市场对原糖的需求度逐步降低，原糖回落至 22 美分以下。2024年ICE原糖价钱震动走弱。开盘于20。60美分/磅，收盘于20。31美分/磅，下跌0。29美分/磅。最高价24。62美分/磅，最低价17。52美分/磅，波幅7。1美分/磅。
2024年国内期货从力合约大幅收涨。开盘于6263元/吨，收盘于6212元/吨，下跌51元/吨；最高价6705元/吨，最低价5508元/吨，波幅1197元/吨。大部门的时间国内期货遭到原糖价钱的走势影响，跟从原糖价钱涨跌，可是幅度较着小于原糖，岁首年月国内正正在压榨高峰期，配额外原糖没有益润窗口，进口受阻，国产糖获得一段时间的订价权，国内本榨季减产超预期共同甘蔗价钱提高带来扩种面积，2024/25榨季糖产量仍有必然的增加预期，国内期货总体偏弱，原糖再上涨期间带动无限。进入4月份表里价差获得修复，配额外呈现利润窗口，国内获得增量机遇，白糖期货触底半年内低点6000元/吨。进入下半年，原糖价钱回落，国内进口利润窗口打开，国内进口量添加，且国内新榨季有较强的增加预期，新榨季糖源预售价钱低于陈糖价钱，价钱起头快速回落至5508元/吨。正在巴西干旱以及火警的影响下原糖回升带动国内期货价钱上涨，四时度期货窄幅震动于5800元/吨一带。
国内现货价钱波动一方面是供需关系的影响以及阶段性的供需影响；另一方面遭到国内期货价钱的走势影响，白糖期货东西正在白糖财产的使用很是普遍，套期保值 、白糖期权、刻日套利模式的使用很是成熟。还有其他的商业情感问题也会对现货价钱发生必然影响。供需影响： 2025年起头阶段，甜菜糖收榨且处正在甘蔗糖压榨高峰期间，新糖集中上市，制糖集团本年资金问题对比往年稍有缓和，正在高利润的环境下也会加速发卖节拍，而又处正在消费的淡季，商业商囤货情感不高价钱上涨。国内压榨尾声，产量落地，印度、泰国的产量也会清晰，国内虽有减产预期，从当前来看落地概率较大，国内2025年供应相对宽松。巴西开榨添加国际市场供应，原糖价钱冲高难度较大，此阶段白糖市场的订价来到了进口加工糖，对价钱发生影响。白糖进入纯消费级阶段，进入夏日饮料备货阶段，会对价钱起到支持感化。2025年第三季度这个阶段“7死8活9回头”，陪伴冷饮的备货高峰过去，7月8月来到市场淡季，9月份稍有起色共同即未来到的中秋国庆。可是此阶段整巴西新榨季高峰期，施压原糖，降低进口成本，带动国内现货价钱走弱。第四时度，需要看本年度的进口量和产量落地环境，以及本榨季的结转库存量，以及进口量。正在青黄不接的10月11月份可能还无机会呈现必然的上涨环境，但新榨季产量连续上量，糖价涨幅。波动区间估计正在5700-6200元/吨的范畴内。
